SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI
IMS SPÓŁKA AKCYJNA
ZA ROK ZAKOŃCZONY 31 GRUDNIA 2025 ROKU
Warszawa, kwiecień 2026 r.
Sprawozdanie Zarządu z działalności IMS S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
2
SPIS TREŚCI:
1. DZIAŁALNOŚĆ SPÓŁKI 5
1.1. PODSTAWOWE INFORMACJE O SPÓŁCE 5
1.2. POZYCJA RYNKOWA IMS S.A. 9
1.3. STRATEGIA ROZWOJU SPÓŁKI, PERSPEKTYWY I KIERUNKI JEJ ROZWOJU 14
1.4. WYNIKI FINANSOWE I SYTUACJA MAJĄTKOWA SPÓŁKI 16
1.4.1. WYNIKI FINANSOWE 16
1.4.2. SYTUACJA MAJĄTKOWA SPÓŁKI 20
1.4.3. DYWIDENDA 22
1.4.4. ANALIZA WSKAŹNIKOWA 25
1.4.5. STANOWISKO EMITENTA ODNOŚNIE DO OPUBLIKOWANYCH PROGNOZ NA 2025 ROK 26
1.4.6. ZATRUDNIENIE 26
1.4.7. ISTOTNE POZYCJE POZABILANSOWE 26
1.5. PROJEKT CLOSER MUSIC - PRODUKCJA I KOMERCJALIZACJA WŁASNYCH BIBLIOTEK MUZYCZNYCH 27
1.6. PODPISANIE ISTOTNEJ UMOWY HANDLOWEJ PRZEZ CLOSER MUSIC SP. Z O.O. 31
1.7. PRZEDŁUŻENIE WSPÓŁPRACY ZE ZNANĄ MIĘDZYNARODOWĄ SIECIĄ HANDLOWĄ PRZEZ CLOSER MUSIC SP. Z O.O. 32
1.8. INFORMACJA W SPRAWIE ISTOTNEJ UMOWY EMITENTA 32
1.9. ZMIANA POLITYKI DYWIDENDOWEJ GRUPY IMS 33
1.10. PODZIAŁ ZYSKU ZA 2024 ROK 33
1.11. WYPŁATA ZALICZKI NA POCZET DYWIDENDY ZA 2025 ROK 35
1.12. WYPŁATA DYWIDENDY ZE SPÓŁEK ZALEŻNYCH 35
1.13. REKOMENDACJA “KUPUJ” DLA AKCJI IMS S.A. Z CENĄ DOCELOWĄ 4,00 PLN 36
1.14. CESJA UMÓW DOTYCZĄCYCH USŁUG REKLAMOWYCH DIGITAL SIGNAGE Z IMS S.A. DO REVO DOOH SP. Z O.O. 37
1.15. ROZLICZENIE EARN-OUT Z BYŁYMI WSPÓLNIKAMI AUDIO MARKETING SP. Z O.O. 38
1.16. CZYNNIKI, KTÓRE W OCENIE SPÓŁKI BĘDĄ MIAŁY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI W PERSPEKTYWIE CO NAJMNIEJ NAJBLIŻSZEGO ROKU 38
1.17. TRANSAKCJE Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI 39
1.18. UMOWY KREDYTOWE AKTYWNE W 2025 ROKU 39
1.19. POŻYCZKI UDZIELONE I OTRZYMANE PRZEZ SPÓŁKĘ W 2025 ROKU 41
1.20. UDZIELONE I OTRZYMANE PORĘCZENIA I GWARANCJE W 2025 ROKU 49
1.21. ISTOTNE WYDARZENIA PO ZAKOŃCZENIU OKRESU SPRAWOZDAWCZEGO 50
1.21.1. PODPISANIE ISTOTNEJ UMOWY HANDLOWEJ PRZEZ CLOSER MUSIC SP. Z O.O. 50
1.21.2. ZMIANA POLITYKI DYWIDENDOWEJ IMS S.A. 51
1.21.3. INFORMACJA W SPRAWIE ISTOTNEJ UMOWY EMITENTA 51
1.21.4. PRZYJĘCIE PRZEZ RADĘ NADZORCZĄ SPÓŁKI PROGRAMU MOTYWACYJNEGO V NA LATA 2026 – 2028 51
2. CZYNNIKI RYZYKA 54
2.1. RYZYKO ZWIĄZANE Z OTOCZENIEM RYNKOWYM SPÓŁKI 54
2.2. RYZYKO PRAWNO-REGULACYJNE 56
2.3. RYZYKO SPECYFICZNE DLA SPÓŁKI I BRANŻY, W KTÓREJ DZIAŁA 57
2.4. RYZYKO FINANSOWE I KAPITAŁOWE 59
3. ŁAD KORPORACYJNY 62
3.1. AKCJE IMS S.A. 62
3.1.1. KURS AKCJI SPÓŁKI NA GIEŁDZIE PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE S.A. 62
3.1.2. STRUKTURA AKCJONARIATU 67
3.1.3. ZMIANY LICZBY AKCJI SPÓŁKI W 2025 ROKU 68
3.1.4. SYSTEM KONTROLI PROGRAMÓW AKCJI PRACOWNICZYCH 68
3.1.5. OGRANICZENIA WYKONYWANIA PRAWA GŁOSU 69
3.1.6. OGRANICZENIA DOTYCZĄCE PRZENOSZENIA PRAWA WŁASNOŚCI PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH 69
3.1.7. RELACJE INWESTORSKIE W IMS S.A. 69
Sprawozdanie Zarządu z działalności IMS S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
3
3.2. WALNE ZGROMADZENIE I JEGO ZASADNICZE UPRAWNIENIA 69
3.3. ORGANY ZARZĄDZAJĄCE I NADZORUJĄCE EMITENTA 71
3.3.1. RADA NADZORCZA IMS S.A. 71
3.3.2. KOMITET AUDYTU 77
3.3.3. ZARZĄD 79
3.4. SYSTEM KONTROLI WEWNĘTRZNEJ I ZARZĄDZANIA RYZYKIEM W PROCESIE SPORZĄDZANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH IMS S.A. 86
3.5. ZASADY ŁADU KORPORACYJNEGO, KTÓRE SPÓŁKA STOSOWAŁA W 2025 ROKU 86
4. POZOSTAŁE INFORMACJE 92
4.1. SPRAWY SPORNE, INNE POSTĘPOWANIA 92
4.2. WYNAGRODZENIE PODMIOTU UPRAWNIONEGO DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH 92
4.3. SŁOWNIK SKRÓTÓW I POJĘĆ 92
DZIAŁALNOŚĆ SPÓŁKI
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
5
1. DZIAŁALNOŚĆ SPÓŁKI
1.1. Podstawowe informacje o Spółce
IMS Spółka Akcyjna (dalej „IMS S.A.”; „IMS”; „Spółka”; „Emitent”) zajmuje pozycję lidera polskiego
rynku w świadczeniu wyspecjalizowanych usług z zakresu marketingu sensorycznego. Tak wysoką
pozycję na rynku polskim jak również ekspansję na inne rynki europejskie, Spółka zawdzięcza
oferowanym nowoczesnym rozwiązaniom. Działając z ponad 20-letnim doświadczeniem, w segmencie
mediów i nowoczesnych technologii, Spółka wykorzystuje techniki umożliwiające kreowanie nastroju
i wywieranie wpływu na zachowanie Klienta.
IMS S.A. (wcześniej w okresie kwiecień 2007 r. – czerwiec 2015 r. jako Internet Media Services S.A.)
została utworzona w wyniku przekształcenia Internet Media Services Sp. z o.o. w spółkę akcyjną.
Internet Media Services Sp. z o.o., działająca od 2000 r., zarejestrowana była w Krajowym Rejestrze
Sądowym prowadzonym przez Sąd Rejonowy dla Miasta Stołecznego Warszawy w Warszawie, XIII
Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000083234. W dniu 8 marca
2007 r. Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Spółki podjęło uchwałę w sprawie przekształcenia
Spółki w spółkę akcyjną (Rep. A nr 499/2007). W dniu 10 kwietnia 2007 r. Sąd Rejonowy dla Miasta
Stołecznego Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego
zarejestrował zmianę formy prawnej Spółki ze spółki z ograniczoną odpowiedzialnością na spółkę
akcyjną oraz podwyższenie kapitału akcyjnego do wysokości 500 tys. PLN. Kapitał akcyjny Spółki według
stanu na 31 grudnia 2025 roku wynosił 689.381,72 PLN i dzielił się na 34.469.086 akcji o wartości
nominalnej 0,02 złotych każda.
Dane teleadresowe i rejestracyjne Spółki na dzień zatwierdzenia sprawozdania
Siedziba
ul. Puławska 366, 02-819 Warszawa
Sąd Rejestrowy
Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru
Sądowego
KRS
0000278240
Kapitał zakładowy
689.381,72 PLN
NIP
525-22-01-663
REGON
016452416
Strona www
www.imssensory.com
Telefon
+48 /22/ 870 67 76
Fax
+48 /22/ 870 67 33
IMS S.A. świadczy usługi marketingu sensorycznego w trzech głównych grupach produktowych:
▪ audiomarketingu – emisja oraz przygotowanie personalizowanych formatów muzycznych,
▪ wideomarketingu - komunikacja wizualna na nośnikach Digital Signage: Wideo Wall, menu Boards,
witryny sklepowe Digital Signage,
Sprawozdanie Zarządu z działalności IMS S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
6
▪ aromamarketingu - dobór i emisja spersonalizowanych nut zapachowych dla wybranych grup
klientów.
Ponad połowa sprzedaży od wielu lat pochodzi ze świadczenia długoterminowych usług
abonamentowych w tych trzech obszarach.
Powyższe dziedziny stanowią trzon marketingu sensorycznego, który jest działaniem polegającym
na umiejętnym dobraniu odpowiednich bodźców dźwiękowych, zapachowych i wizualnych w celu
wywołania oczekiwanych reakcji u klientów. Misją IMS S.A. jest pozostanie wiodącym dostawcą
rozwiązań podnoszących efektywność i atrakcyjność miejsc sprzedaży.
Ponadto IMS S.A. prowadzi działalność w segmentach:
▪ In-Store Media - produkcja i emisja reklam dźwiękowych, produkcja i emisja reklam wideo na
monitorach i ekranach LED, Digital Signage,
▪ Technologie i Systemy Digital Signage - instalacje Systemów Digital Signage, specjalizowane
urządzenia Digital Signage i zarządzanie treścią na nośnikach Digital Signage.
Wytworzenie właściwej atmosfery miejsc sprzedaży pozwala wpłynąć m.in. na:
▪ zachowania klientów (wzbudzenie zainteresowania miejscem sprzedaży, wydłużenie czasu pobytu
klienta w sklepie, co w konsekwencji wpływa na zwiększenie prawdopodobieństwa dokonania
zakupów),
▪ budowanie wizerunku marki (odpowiednio dobrany zapach, treść reklamowa oraz jej sposób
przekazu pozwala na uzyskanie odpowiednich skojarzeń z marką, jak również kreuje lojalność
wobec marki),
▪ zwiększenie sprzedaży.
Zasady sporządzenia rocznego sprawozdania finansowego
Zasady sporządzenia rocznego sprawozdania finansowego zostały szczegółowo opisane
w Rocznym Sprawozdaniu Finansowym IMS S.A. za 2025 rok w punkcie 1.5.
Spółki zależne
Na 31 grudnia 2025 r. w skład Grupy Kapitałowej IMS, poza jednostką dominującą, wchodziły
następujące spółki:
▪ Closer Music Corporation z siedzibą w USA kontrolowana poprzez World of Music Alternatywna
Spółka Inwestycyjna Sp. z o.o.;
▪ Closer Music Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie kontrolowana poprzez Closer Music Corporation;
▪ World of Music Alternatywna Spółka Inwestycyjna Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie;
▪ Revo DOOH Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie;
▪ Mood Factory Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie;
▪ APR Sp. z o.o. z siedzibą w Katowicach;
▪ Audio Marketing Sp. z o.o. z siedzibą w Koszalinie;
▪ IMS Sensory Inc. z siedzibą w USA;
▪ Aroma General Sp. z o.o. z siedzibą w Krakowie.
Closer Music Corporation („CMC”) to spółka, która dołączyła do Grupy Kapitałowej IMS od września
2023 roku. Nabycie Closer Music Corporation (szeroko opisane w punkcie 5.5. skonsolidowanego
Sprawozdania Grupy Kapitałowej IMS za 2023 rok opublikowanego 17 kwietnia 2024 roku), to kolejny
Sprawozdanie Zarządu z działalności IMS S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
7
krok w realizacji strategii rozwoju projektu Closer Music. Poprzez CMC sprzedaż licencji muzycznych
realizowana będzie na rynku amerykańskim.
Closer Music Sp. z o.o. to spółka, w której od II połowy 2019 r. realizowany jest projekt budowy
i komercjalizacji baz muzycznych. Szerzej ten strategiczny dla Grupy IMS projekt opisany został
w punkcie 1.5. niniejszego sprawozdania.
World of Music Alternatywna Spółka Inwestycyjna Sp. z o.o. utworzona została 18 sierpnia 2021 r.
przez IMS S.A. IMS S.A. objęła w nowopowstałej spółce 100% udziałów. World of Music Alternatywna
Spółka Inwestycyjna Sp. z o.o. to wehikuł inwestycyjny, poprzez który Emitent kontroluje Closer Music
Corp. (od 1 września 2023 r.) oraz pośrednio Closer Music Sp. z o.o. W dniu 26 lipca 2022 r. Komisja
Nadzoru Finansowego dokonała wpisu World of Music Alternatywna Spółka Inwestycyjna Sp. z o.o. do
rejestru zarządzających ASI. Spółce nadano identyfikator krajowy ZASI nr PLZASI00313.
Revo DOOH Sp. z o.o. prowadzi w Grupie Kapitałowej IMS działalność w zakresie rozwoju nowych
urządzeń i systemów. Revo DOOH Sp. z o.o. pracuje nad nowymi, innowacyjnymi rozwiązaniami urządzeń
do marketingu sensorycznego wykorzystywanymi w całej Grupie Kapitałowej (np. serwery do nadawania
muzyki i wyświetlania kontentu Digital Signage) oraz autorskimi, interaktywnymi aplikacjami
multimedialnymi. Od końca 2023 roku Revo DOOH Sp. z o.o. świadczy usługi reklamowe Digital Signage.
Zmianę nazwy spółki z dotychczasowej IMS r&d sp. z o.o. na Revo DOOH Sp. z o.o., Sąd Rejonowy dla
Krakowa Śródmieścia w Krakowie, XI Wydział Gospodarczy KRS zarejestrował 6 września 2024 roku.
Mood Factory Sp. z o.o. to spółka prowadząca działalność abonamentową w zakresie audio
i aromamarketingu na krajowych rynkach lokalnych, gdzie grupą klientów docelowych są głównie
pojedyncze sklepy, salony fryzjerskie, salony fitness, puby, restauracje oraz niewielkie, lokalne sieci
ww. salonów, sklepów i restauracji (w odróżnieniu od Emitenta, który w swojej dotychczasowej
działalności współpracuje głównie z dużymi markami, sieciami FMCG, galeriami handlowymi oraz
sieciami hiper- i supermarketów).
APR Sp. z o.o. oraz Audio Marketing Sp. z o.o. to firmy, działające od kilkunastu lat w branży
audiomarketingu, których model biznesowy oparty jest o dostarczanie usług muzycznych do punktów
sprzedaży. Swoje usługi spółki te świadczą głównie w segmencie ekonomicznym usług
abonamentowych audio, w którym Emitent zaczął działać od początku 2018 roku i w którym działa
większość firm konkurencyjnych.
IMS Sensory Inc. to spółka, w której IMS S.A. objął 100% udziałów 15 grudnia 2021 roku. Spółka
powołana została w celu rozwoju usług abonamentowych na rynku amerykańskim.
Aroma General Sp. z o.o. utworzona została 23 maja 2024 r. przez IMS S.A. oraz dwie osoby fizyczne.
IMS S.A. objęła w nowopowstałej spółce pakiet większościowy 51% udziałów. Aroma General Sp. z o.o. to
spółka mająca zajmować się sprzedażą usług aromamarketingowych na rynkach zagranicznych, o dużo
większym potencjale niż rynek polski. Szczegóły utworzenia ww. spółki zostały przedstawione w punkcie
5.4. jednostkowego sprawozdania IMS S.A. za 2024 rok opublikowanego 30 kwietnia 2025 roku.
W 2025 roku skład Grupy Kapitałowej IMS nie uległ zmianie, w tym w wyniku połączenia, przejęcia lub
sprzedaży, inwestycji długoterminowych, podziału, restrukturyzacji czy zaniechania działalności.
W 2025 roku nie wystąpiły zmiany w podstawowych zasadach zarządzania przedsiębiorstwem
Emitenta i jego Grupą Kapitałową.
Sprawozdanie Zarządu z działalności IMS S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
8
Wykres: Struktura Grupy Kapitałowej IMS na dzień zatwierdzenia sprawozdania do publikacji.
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
9
1.2. Pozycja rynkowa IMS S.A.
IMS S.A. jest liderem rynku marketingu sensorycznego w Polsce, coraz skuteczniej rozwija także
swoje usługi w innych krajach. Na koniec 2025 roku IMS S.A. dostarczała swoje usługi do
19.437 lokalizacji abonamentowych na terenie Polski i poza granicami (lokalizacja = pojedyncze
urządzenie audio, wideo lub aromabox, za które pobierana jest opłata abonamentowa; jeżeli za
urządzenie pobierana jest więcej niż jedna opłata abonamentowa, wówczas liczba lokalizacji odpowiada
liczbie opłat abonamentowych). Usługi abonamentowe oparte są w większości o długoterminowe,
kilkuletnie kontrakty. W 2025 roku przychody abonamentowe stanowiły 69,27% wszystkich przychodów
IMS S.A.
Wykres: Wzrost liczby obsługiwanych przez IMS S.A. lokalizacji abonamentowych w latach 2000 – 2025.
Sprawozdanie Zarządu z działalności IMS S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
10
Tabela: Zmiana liczby lokalizacji abonamentowych w latach 2025-2024.
12 miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2025 r.
12 miesięcy
zakończonych
31 grudnia 2024 r.
Wskaźnik zmiany
2025/2024
liczbowy
procentowy
Liczba obsługiwanych lokalizacji handlowych
(abonamenty audio i wideo)
15 577
14 433
1 144
8%
Liczba obsługiwanych lokalizacji handlowych
(abonamenty aroma)
3 860
3 314
546
16%
Lokalizacje abonamentowe łącznie
19 437
17 747
1 690
10%
IMS działa w dwóch strategicznych obszarach rynku: na rynku usług wsparcia sprzedaży głównie
dla sektora retail (rynku detalicznego) oraz na rynku mediowym jako kanał reklamy. W tym drugim
przypadku przychody IMS S.A. są ściśle powiązane z sytuacją i trendami w branży reklamowej.
Rynek usług abonamentowych
Według danych GUS, w samej Polsce istnieje kilkaset tysięcy punktów usługowo-handlowych,
których profil działalności odpowiada profilowi obecnych klientów IMS. W niektórych z nich, może być
więcej niż jedna lokalizacja abonamentowa (przykład: galeria handlowa może korzystać z jednego –
dwóch urządzeń do audiomarketingu i nawet kilkunastu urządzeń aroma, czyli w obrębie jednego
punktu usługowo – handlowego możemy mieć do czynienia z kilkunastoma lub nawet kilkudziesięcioma
lokalizacjami abonamentowymi). W ujęciu bezwzględnym rynek sprzedaży detalicznej w Polsce jest
szóstym największym rynkiem w krajach Europy (po Niemczech, Francji, Wielkiej Brytanii, Włoszech oraz
Hiszpanii). Oznacza to, że potencjał rynku w Polsce (i patrząc szerzej w Europie, która jest strategicznym
celem rozwoju Spółki) jest ogromny.
Źródła przewagi konkurencyjnej IMS tkwią przede wszystkim w kompleksowym podejściu do
marketingu sensorycznego w miejscu sprzedaży i budowaniu w każdym z rozwijanych sektorów (audio,
wideo, aroma) wewnętrznych, silnych kompetencji. Dotyczy to kompetencji marketingowych,
sprzedażowych, a także technicznych i logistycznych. Spółka posiada własne zespoły do realizacji
poszczególnych zadań. Działy zajmujące się bezpośrednią obsługą klienta, budowane przez wiele lat
w oparciu o najlepszych fachowców, dają olbrzymią przewagę nad konkurencją, której trudno jest
dzisiaj dogonić IMS w wielu z tych obszarów. Dla przykładu - kompetencje działu muzycznego IMS S.A.
są dziś najwyższymi w Polsce, czego dowodem są chociażby prośby o pomoc od wielu innych
podmiotów z rynku muzycznego w sprawach związanych z wykorzystaniem muzyki (kompilacje,
tworzenie playlist itp.).
Unikalną cechą oferty w każdym sektorze, w którym konkuruje IMS jest oferowanie najlepszych,
innowacyjnych rozwiązań marketingowych w całościowym opracowaniu. Głównym celem Spółki i Grupy
Kapitałowej jest odciążenie klienta w zakresie implementacji, zarządzania i monitorowania systemów
oraz procesów, nakierowanych na działania marketingowe w miejscu sprzedaży. Klient, po uzgodnieniu
celów, które chce osiągnąć, nie bierze już czynnego udziału w przebiegu akcji marketingowej. Nie
dotyczy to oczywiście konsultacji z klientem, np. w dziedzinie rozwoju profili muzycznych
prezentowanych w sklepach klienta lub wyrażania zgody na treści poszczególnych spotów
promocyjnych. Warto też wspomnieć o bezpieczeństwie klientów, szczególnie na polu legalności
i certyfikacji usług, stabilności i rozwoju aplikacji, rozwoju hardware’u oraz gwarancji reżimów
serwisowych i wiedzy technicznej.
IMS S.A. rozwija w najszerszym zakresie w Polsce usługi audio-, wideo- i aromamarketingu
w miejscach sprzedaży. Nasze systemy dalej pracują dzisiaj w wielu miejscach w Polsce. W związku
Sprawozdanie Zarządu z działalności IMS S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
11
z powyższym w składzie klientów nie nastąpiły większe zmiany, aczkolwiek udało się pozyskać kilku
nowych, ważnych klientów. Naszymi Klientami są min.:
– Największe Galerie i Centra Handlowe takie jak: Galeria Mokotów, Złote Tarasy, Centra
handlowe G City Europe, Centrum handlowo – rozrywkowe Blue City, Manufaktura Łódź, Silesia
City Center w Katowicach, Galeria Kazimierz w Krakowie, Galeria Krakowska, Bonarka City
Center w Krakowie, Galaxy w Szczecinie, Galeria Bałtycka w Gdańsku, Galeria Dominikańska we
Wrocławiu, Galeria Jurajska w Częstochowie, Galeria Łódzka, Galeria Solna w Inowrocławiu,
Pasaż Grunwaldzki we Wrocławiu, Plejada Bytom, Stary Browar w Poznaniu, Wzorcownia we
Włocławku, INGKA Centers, Posnania, RIVIERA w Gdyni, Centrum Handlowe Rumia w Rumii i
wiele innych, których w sumie w obsłudze IMS jest około 300, a dochodzą też prężne centra,
pasaże i galerie handlowe w średnich i mniejszych ośrodkach w kraju;
– Sieci handlowe, takie jak: Carrefour Polska, Polomarket, E. Leclerc Polska, Makro, Selgros,
Rossmann, Hebe, Super-Pharm;
– Firmy odzieżowe i obuwnicze, takie jak: CCC (CCC, Half Price, Modivi, Worldbox, Boardriders, e-
obuwie), LPP (Reserved, House, Cropp, Mohito, Sinsay), Kazar Footwear, Bytom, Vistula, 4F,
Intersport, Solar Company, Medicine;
– Branża HoReCa - Hotel Arłamów, Sieć Hoteli Radisson, Sheraton, Hilton, Marriott, Holiday Inn,
Ibis Styles, Nobu Hotel Warsaw, Hotel Bachleda, Hotel Belmonte;
– Kontrahenci z wielu innych branż: Alior Bank, Bank Millennium, Santander Bank Polska, stacje
paliw BP, Shell, Jysk, Castorama.
IMS S.A. na rynku reklamy w Polsce
We wrześniu 2023 r. IMS S.A. rozpoczął proces przeniesienia (cesji) umów dotyczących usług
reklamowych Digital Signage do Revo DOOH Sp. z o.o. Celem tego procesu jest skupienie i zarządzanie
umowami DS z galeriami handlowymi w ramach jednego podmiotu w Grupie IMS – Revo DOOH Sp. z
o.o. Szczegółowo proces cesji umów został opisany w punkcie 1.14. poniżej.
IMS S.A. i Grupa IMS usługi reklamowe świadczy na obszarze Polski. W percepcji reklamodawców
plasuje się na pograniczu segmentów OOH oraz inStore OOH. Ponadto, w sensie pozyskiwania
budżetów reklamowych działa zarówno w segmencie budżetów marketingowych/brandowych (domy
mediowe, działy marketingu, PR), jak też w strefie „trade”, czyli marketingu sprzedażowego. Oba te
segmenty są rozdzielne, jeśli chodzi o budżety, cele, plany i działania.
Oferując usługę audio w ok. 300 galeriach handlowych w Polsce i wielu hiper- i supermarketach,
oraz oferując ponad 4000 wielkoformatowych ekranów Digital Signage i będąc obecnym z tymi
systemami w ok. 50 topowych galeriach handlowych, Grupa generuje wielomilionowy zasięg
reklamowy. Jest nie tylko liderem rynkowym w tym segmencie, ale też ważnym ogniwem w kampaniach
reklamowych. Oferta reklamowa Grupy nie jest ofertą pierwszego wyboru w kategorii budżetów
marketingowych i trade. Jest natomiast istotnym i skutecznym uzupełnieniem media mixu i zasięgu
kampanii realizowanych w kluczowych mediach jak TV, Internet czy radio. Coraz częściej jest
interesującą alternatywą dla innych mediów ze względu na zasięg, koszty dotarcia, brak „reklamowego
szumu”, czy bliskość miejsca sprzedaży. Ponadto większe znaczenie dla reklamodawców zyskuje
segment „retail media”, w którym IMS jest obecny.
Sprzedaż usług reklamowych audio i wideo to ważny element przychodów Grupy IMS.
Jednocześnie jako element reklamowego krajobrazu w kraju, jest to segment podatny na zmiany
i fluktuacje wynikające z kondycji gospodarki, kondycji rynku mediów i reklamy, polityki cenowej
wiodących mediów czy konkurencji oraz ważnych wydarzeń jak np. wybory czy zawody sportowe.
Sprawozdanie Zarządu z działalności IMS S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
12
Rynek reklamy w Polsce w 2025 roku
Według raportu o rynku reklamy w Polsce, tworzonego przez Publicis Groupe, estymowana
wartość netto rynku reklamowego w Polsce w 2025 r. wyniosła blisko 14 mld zł i była o 6,9% wyższa niż
rok wcześniej. Natomiast według szacunków WPP, polski rynek reklamowy w 2025 r. wzrósł o
8,9%. Najszybciej rosnącym segmentem reklamowym w Polsce jest Digital, który wg estymacji WPP
wzrósł w 2025 r. o 12%. Wg Publicisu w 2025 r. inwestycje reklamowe w reklamę zewnętrzną wzrosły o
7,0% vs 2024 r., do poziomu ponad 870 mln zł. Z analiz OOHlife Izby Gospodarczej oraz Publicis Groupe
wynika, że udział nośników digitalowych w przychodach reklamowych zwiększył się z 29,4% w 2024 r.
do 32,0% w 2025 r.
Prognoza na najbliższe lata
Wydaje się, że w latach 2026 i 2027 Polskę czeka dalsze przyspieszenie gospodarcze i tym
samym wzrost rynku reklamowego. W prognozie gospodarczej Komisja Europejska przewiduje dalszy
wzrost inwestycji i dobre wyniki eksportu, a głównymi motorami wzrostu mają być odbudowa
konsumpcji prywatnej i ożywienie inwestycji. Agencja ratingowa Fitch w najnowszym raporcie agencji
podtrzymała prognozę dynamiki PKB Polski na poziomie 3,6 proc. w 2026 r. Zgodnie z prognozami
Komisji Europejskiej wzrost PKB Polski w 2026 roku wyniesie od 3,4 do 3,9 proc. Według centralnej
ścieżki projekcji inflacji, którą opublikował Narodowy Bank Polski, inflacja na koniec 2026 r. wyniesie 2,3
proc., a na koniec 2027 - 2,4 proc. Jeśli chodzi o predykcje wzrostu światowych wydatków reklamowych
w 2026 roku, to wg Grupy Dentsu nadal utrzyma się tendencja wzrostowa i prognozowany jest wzrost
na poziomie 5,1%. Ze względu na inne realia reklamowe i gospodarcze głównie wynikające ze
zwiększonej koncentracji biznesu na natychmiastowych zyskach, powinniśmy spodziewać się, że więcej
kampanii ukierunkowanych na wydajność będzie traktowanych priorytetowo, co z kolei wpłynie na
media mix. W tym krajobrazie media point of sale lub też Retail Media wydają się być bardziej atrakcyjne
niż w przeszłości. W naszej ocenie polski rynek reklamowy w 2026 roku może urosnąć o około od 5,8%
do nawet blisko 8%.
Grupa IMS reklamowo działa na styku sektora Radio, OOH i DOOH. Dlatego najbardziej
interesuje nas rynek reklamy zewnętrznej szczególnie w wydaniu Digital. Jak na całym świecie, tak i w
Polsce, reklama OOH dynamicznie ewoluuje, odzwierciedlając zmieniające się nawyki konsumentów i
postęp technologiczny. Reklama OOH jest mniej inwazyjna i lepiej postrzegana (szczególnie przez
młodych odbiorców) niż promocja internetowa czy TV i ma dużą skuteczność, co równa się dobrym
perspektywom na przyszłość. Prognozuje się, że w kolejnych latach rynek OOH będzie rósł. Szacowane
globalne wydatki do końca 2025 r. wyniosą ok. 48 miliardów dolarów. Segment będzie ewoluował w
stronę technologii cyfrowych. Opinie ekspertów jak i dane są bardzo jednoznaczne. Reklama OOH
(szczególnie DOOH i In-Store DOOH) jest zdecydowanie warta uwagi każdej firmy, która chce
wykorzystać najlepsze kanały reklamowe dla swojej marki. Tymczasem media in-Store dostarczają żywe,
trafne i przekonujące kreacje w wielu lokalizacjach, które obejmują obecność potencjalnego
konsumenta out of home – coś, czego inne kanały w większości nie mogą zaoferować. 98%
konsumentów twierdzi zdecydowanie, że widziało przynajmniej jedną reklamę DOOH w ciągu ostatnich
30 dni. 84% konsumentów przypomina sobie, że widziało ten format reklamy, a równolegle, według
badania Kantar & Snapchat research, jedynie 55% użytkowników mediów społecznościowych pamięta
jakiekolwiek reklamy.
Sprawozdanie Zarządu z działalności IMS S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
13
Począwszy od 2024 roku Grupa IMS rozpoczęła istotne zmiany w swojej ofercie reklamowej,
argumentacji oraz taktyce sprzedaży reklam. Zespół sprzedażowy został wzmocniony o wysokiej klasy
fachowców z bogatym dorobkiem i doświadczeniem zawodowym, nowych handlowców oraz zmieniona
została jego struktura i z początkiem 2026, system motywacyjny. Grupa IMS pracuje nad nawiązaniem
bliskiej współpracy z silnymi graczami na rynku reklamowym. Rozszerzona została oferta produktowa
oraz zasięg sprzedażowy o nowe, dotychczas nieobsługiwane miejsca. Zautomatyzowanych zostało
szereg procesów celem lepszego wykorzystania potencjału sprzedażowego na obecnych nośnikach
reklamowych oraz optymalizacji ponoszonych kosztów. W najbliższym okresie praca działu sprzedaży
będzie koncentrowała się głownie na odbudowie i wzmocnieniu świadomości rynku o ofercie IMS oraz
komplementarności i unikalności rozwiązań reklamowych jakimi dysponujemy. Za cel stawiamy sobie
przede wszystkim koncentrację na kluczowych graczach rynku oraz największych klientach i
reklamodawcach.
Konkurencja
Otoczenie konkurencyjne, w którym operuje Emitent i Grupa IMS, zdefiniowane jest przede
wszystkim przez firmy oferujące usługi w zbliżonym do Spółki obszarze, czyli Digital Signage, InStore
Audiomarketing, Aromamarketing. Na rodzimym rynku trudno doszukać się firmy o takim
doświadczeniu i możliwościach, oraz o tak kompleksowej ofercie technicznej, marketingowej,
technologicznej, doradczej i reklamowej. Dodatkowo należy podkreślić, że żadna z firm konkurujących
nie oferuje kompletnego pakietu usług sensorycznych oraz pakietu usług mediowych, a być może
w przyszłości, także usług z zakresu shopper marketingu, analityki i doradztwa w tym zakresie. Grupa
IMS jest zatem wyjątkowym graczem zarówno z uwagi na zgromadzoną wiedzę, kompetencje, jak i
uzyskany udział w rynku jako całości. Jednakże po akwizycji Clear Channel przez Grupę Bauer i
wzmocnieniu się Grupy Agora o zakup Euro Zet oraz zakup przez Digital Network Braughmann'a należy
zwrócić uwagę, że najwięksi gracze dostrzegają znaczenie oferty komplementarnej.
Do kluczowych konkurentów Emitenta i Grupy IMS należy zaliczyć:
ABONAMENTY AUDIO:
W Europie – 51 firm.
W Polsce 8 firm widocznych na rynku, tj:
Mood Media Polska, Music Days, Vigor Multimedia, Public Music, Rebel Scream, Radio On, Jaguarec,
Make Sense Media.
Sprawozdanie Zarządu z działalności IMS S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
14
ABONAMENTY AROMA:
W Europie – 18 firm.
W Polsce 8 firm, tj:
AromaCorp, Aroma Projekt, Emka, Aroma Care, Scentcare, Aroma Design, Kala, Make Sense Media.
DIGITAL SIGNAGE:
W Europie – 8 firm.
W Polsce 20 firm, w tym przykładowe:
Mood Media Polska, M4B, AdMotion, MOVETV, iPoster, Nextima, Dasoft, Easyscreen, Solix, Digital
Network, NaNovo, Statim.
REKLAMA:
Konkurencja bezpośrednia w Centrach Handlowych, tj. Bauer Media Outdoor, AMS (Agora), iPoster,
Digital Network.
Konkurencja pośrednia na rynku reklamy Out of Home – kilkanaście firm, w tym: Stroer, AMS ( Agora),
Bauer Media Outdoor, Jetline, Digital Network, Warexpo, JCDecaux, Synergic, CityBoard Media.
Konkurencja pośrednia w innych segmentach rynku reklamy - ogólnopolskie Radio FM (RMF FM, Radio
ZET, Eska, Polskie Radio), sieci i lokalne stacje radiowe FM, portale i serwisy internetowe, firmy
analityczne np. z kategorii selectivv.
1.3. Strategia rozwoju Spółki, perspektywy i kierunki jej rozwoju
Strategia rozwoju Emitenta opiera się na realizacji wzrostu wartości poprzez:
a) Wzrost organiczny;
b) Akwizycje innych podmiotów;
c) Rozwijanie i wprowadzenie na rynek nowych produktów.
a) Wzrost organiczny
Wzrost liczby lokalizacji abonamentowych audio, wideo i aroma obsługiwanych przez Emitenta
Usługi abonamentowe oferowane przez Spółkę są stale zmieniane i udoskonalane, aby sprostać
zmieniającym się potrzebom i oczekiwaniom rynku i klienta. Od początku działalności IMS S.A. bazuje
na usługach abonamentowych, których celem jest zbudowanie pozytywnej atmosfery miejsca
sprzedaży poprzez wykorzystanie zmysłów. Modyfikacje następują także w obszarze strategii sprzedaży
usług. Elementami zmieniającymi się jest polityka cenowa, sposoby argumentacji handlowej czy też
dywersyfikacja usług w celu lepszego dopasowania do oczekiwań rynku.
IMS S.A. jest liderem rynku marketingu sensorycznego w Polsce, coraz skuteczniej również
rozwija swoje usługi w innych krajach. Na 31 grudnia 2025 roku Spółka dostarczała swoje usługi do
19.437 lokalizacji abonamentowych na terenie Polski i poza granicami (lokalizacja = pojedyncze
urządzenie audio, wideo lub aromabox, za które pobierana jest opłata abonamentowa; jeżeli za
urządzenie pobierana jest więcej niż jedna opłata abonamentowa, wówczas liczba lokalizacji odpowiada
liczbie opłat abonamentowych). Usługi abonamentowe oparte są w większości o długoterminowe,
kilkuletnie kontrakty. Przychody abonamentowe stanowią rokrocznie co najmniej ok. 50% przychodów
Spółki (za okres 1 stycznia – 31 grudnia 2025 r. stanowiły 69,27% wszystkich przychodów).
Sprawozdanie Zarządu z działalności IMS S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
15
Wykres: Zmiana liczby obsługiwanych przez IMS S.A. lokalizacji abonamentowych audiomarketingowych
i wideomarketingowych w ciągu ostatnich 7 lat.
Wykres: Zmiana liczby obsługiwanych przez IMS S.A. lokalizacji abonamentowych aroma w ciągu ostatnich
7 lat.
Pozyskanie nowych segmentów rynku
Spółka ciągle poszukuje nowych rynków zbytu dla swoich usług. W roku 2026 i dalszych latach
działalności, Spółka rozwijać będzie dotychczasowy kierunek rozwoju polegający na implementacji
usług z branży sensorycznej u swoich klientów. Rozwój polegający na implementacji kolejnych usług
u klientów pozyskanych w poprzednich latach, to ciągle jeden z najważniejszych elementów strategii
rozwoju. Należy jednak podkreślić, że ostatnie lata działań IMS polegające na poszukiwaniu możliwości
Sprawozdanie Zarządu z działalności IMS S.A. za rok zakończony 31 grudnia 2025 roku
Wszystkie kwoty są wyrażone w tys. PLN, o ile nie zaznaczono inaczej
16
rozwoju usług w nowych kanałach dystrybucji wskazały ciekawe i obiecujące kierunki rozwoju. Do takich
kierunków należy bankowość, rozwijana silnie w poprzednich latach, w której usługa audio, aroma
i Digital Signage buduje właściwą atmosferę wizyty potencjalnego odbiorcy usług bankowych. Badania
neuromarketingowe przeprowadzone przez IMS w jednej z sieci bankowych, potwierdzają sens
inwestowania w ten rynek. Rok 2026, podobnie jak rok 2025, to rozwój operacji także w kanale stacji
benzynowych.
Akwizycje
Strategia rozwoju Emitenta, której celem jest konsolidacja rynku i zdobycie pozycji lidera
marketingu sensorycznego w Europie, zakłada akwizycje podmiotów krajowych, jak i zagranicznych.
Celem Emitenta jest poszukiwanie jedynie rentownych podmiotów o dużych perspektywach wzrostu,
których przejęcie pozwoli na wzrost wartości IMS S.A. Emitent koncentruje się obecnie głównie na
podmiotach o identycznym lub bardzo podobnym do IMS S.A. modelu biznesowym oraz na podmiotach
istotnie uzupełniających dotychczasową ofertę Grupy Kapitałowej IMS. Przykładami takich akwizycji jest
przejęta w październiku 2018 roku APR Sp. z o.o. oraz przejęta w czerwcu 2021 roku spółka Audio
Marketing Sp. z o.o.
b) Rozwijanie i wprowadzenie na rynek nowych produktów
IMS S.A. stale pracuje nad nowymi produktami, które są rozszerzeniem i dopełnieniem aktualnej
oferty dla obsługiwanych przez nią klientów oraz umożliwiających dotarcie do nowych obszarów rynku.
Przykładem takich działań jest projekt Closer Music – projekt budowy własnych baz muzycznych i
ich komercjalizacji na wielu, niewystępujących dotychczas w Grupie Kapitałowej IMS, polach
eksploatacji. Jest to strategiczny i najważniejszy projekt realizowany przez Grupę IMS. Potencjał rynku
związany z wykorzystaniem własnych bibliotek muzycznych jest ogromny i daleko wykraczający poza
potencjał dotychczasowych usług oferowanych przez Grupę. Projekt został szeroko opisany w punkcie
1.5. niniejszego sprawozdania.
1.4. Wyniki finansowe i sytuacja majątkowa Spółki
1.4.1. Wyniki finansowe
Tabela: Wybrane informacje finansowe za lata 2025 – 2024.
(wartości liczbowe w tys. PLN)
Okres 12 miesięcy zakończony
Zmiana 2025 vs 2024
31 grudnia
2025 r.
31 grudnia
2024 r.
liczbowa
procentowa
Przychody netto ze sprzedaży
33 301
37 406
(4 105)
(11%)
EBIT
11 874
12 799
(925)
(7%)
Rentowność EBIT
35,7%
34,2%
EBITDA
(Wynik na działalności operacyjnej + amortyzacja)
15 955
17 033
(1 078)
(6%)
Rentowność EBITDA
47,9%
45,5%
ZYSK NETTO
21 418
8 816
12 602
143%
Rentowność netto
64,3%
23,6%